，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍

  公司是专门干建筑钢结构设计、生产和安装的企业，拥有很强的设计、制造、安装一体化经营能力，是新疆乃至西北地区以及中亚地区最大的钢结构综合性生产企业，是新疆地区唯一拥有钢结构设计甲级资质和工程承包一级资质的企业。公司的基本的产品涵盖了轻型钢结构、重型钢结构、空间钢结构和轻钢集成房屋产品，最重要的包含各种工业生产厂房设施、商业高层建筑、体育场馆以及其他各类民用建筑钢结构。公司多年来始终致力于钢结构的新技术、新工艺的研究和开发，形成了多项专利技术，并通过内部研发掌握了多项非专利技术，各项专利和技术均处在国内行业领先水平。

  IPO将极大改善运用资金制约瓶颈，品牌效应明显地增强后有利于承接更多标志性项目。依托新疆地缘优势，中亚及国内别的市场拓展有望成未来重要增长点。公司募投7万吨钢结构加工基地2011年完全达产后，产能将扩大3.5倍，预计公司在新疆市场占有率将从目前的5%提升至10%左右。产能扩张重点在于附加值较高的重钢以及新利润增长点的轻钢集成住宅，将优化现有产品结构、提升盈利能力。预计公司2010/2011/2012年发行摊薄后每股盈利分别为0.30/0.50/0.75元，合理估值区间为13.5～15元，建议询价区间为12.15～13.5元。

  称雄西北,可望借力新疆实现跨越式发展公司最近三年及一期从始至终保持着新疆地区钢结构行业总实力第一名,产品市场占有率名列前茅。预计公司2010-2012年营业收入分别增长25%、30%和40%,净利润增幅分别是22.07%、61.37%和43.62%,达到2330万元、3760万元和5400万元。按照发行后总股本摊薄后EPS分别为0.26元、0.43元和0.62元。因公司相对规模偏小,业绩增幅和弹性较大,可给予其42-48倍市盈率,建议询价区间为10.92-12.48元。

  募投项目将扩产5万吨。公司目前产能利用率超过100%,为满足市场需求,公司已使用自有资金建设新生产线年产能分别将达到4万吨、7万吨,7万吨,产量分别达到3.6万吨、5万吨、7万吨。我们预计公司10-12年核心EPS分别为0.24/0.42/0.62元。结合同类公司估值比较,给予公司11年25-30倍市盈率,合理估值为10.5-12.6元。

  2010年类比公司的平均市盈率为39倍,新疆板块建筑建材公司平均市盈率为41倍、最近发行的10只中小板股票的发行市盈率为45倍,所以,我们大家都认为光正钢构002524股吧)的合理市盈率约为39~45倍,建议询价区间为10.76~12.41元。我们预测公司上市首日涨幅可达30%,对应股价为11.89~13.72元,市盈率43.1~44.4倍。

  根据我们的盈利预测,公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.3、0.4、0.58元/股。我们给予公司2010年每股盈利30-38倍PE为询价依据,建议网下询价区间为9.04-11.45元。

  公司是新疆地区唯一一家具有钢结构行业最高资质的工程设计甲级、制造壹级和专业承包壹级三项资质的钢结构企业。公司07-09年销售毛利率14.8％、17.4％和16.5％，净利率也高达7.7％、9.4％和6.9％，盈利能力高于精工钢构600496股吧)等其他钢结构有突出贡献的公司，核心原因主要在于钢结构行业的区域性(运输半径)、公司的资质、品牌与渠道优势。预计公司10－12年营业收入3.4亿、5.3亿和7.6亿元，摊薄后EPS分别为0.29、0.47和0.69元，参考钢结构上市公司11年25-35倍的PE水平，可以给予公司11年30-33倍PE，公司合理价格的范围为14.1-15.50元。